Зовнішні джерела фінансування. Залучення зовнішніх джерел фінансування Види фінансової складової діяльності

Фінансування підприємства – це забезпечення підприємств необхідними фінансовими ресурсами. Спочатку формування фінансових ресурсів відбувається на момент заснування підприємства, коли утворюється статутний фонд.

Його величина показує розмір тих основних та оборотних коштів, які інвестовані у процес виробництва. Фінансування основних засобів підприємства має вирішувати завдання забезпечення розширеного відтворення. Своєчасне фінансування підприємства дозволяє йому вирішувати завдання ведення бізнесу та розвитку. Для залучення здійснення цього підприємство має мати певні джерела коштів. Крім цього, воно має визначити найоптимальніше джерело фінансування.

Джерела фінансування підприємства діляться на внутрішні та зовнішні. Внутрішні джерела називають власні кошти підприємства: прибуток та амортизаційні відрахування. А зовнішні джерела - це різні позикові та залучені кошти: надходження від емісії та розміщення акцій, кредити банків, продаж часток у статутному капіталі тощо. Кожен із внутрішніх та зовнішніх джерел має свої особливості. Так, використання для розвитку власних ресурсів дозволяє керівництву підприємства зберігати незалежність виробничої діяльності, швидко приймати рішення та не нести витрат на повернення коштів. Але часто власні кошти підприємства що неспроможні покрити всієї потреби у фінансуванні, і тоді залучення зовнішніх джерел є єдиною можливістю розвивати організацію. Насправді всі перелічені форми фінансування витрат можуть застосовуватися одночасно.

А тепер я пропоную детально розглянути джерела фінансування. За місцем виникнення фінансові ресурси підприємства класифікуються на:

▪ внутрішні фінансування;

▪ зовнішнє фінансування.

Внутрішнє фінансування передбачає використання фінансових ресурсів, джерела яких утворюються у процесі фінансово-господарську діяльність організації. Прикладом таких джерел можуть бути чистий прибуток, амортизація, кредиторська заборгованість, резерви майбутніх витрат і платежів, доходи майбутніх періодів.

При зовнішньому фінансуванні використовуються кошти, що у організацію із зовнішнього світу. Джерелами зовнішнього фінансування може бути засновники, громадяни, держава, фінансово-кредитні організації, нефінансові організації.

Угруповання фінансових ресурсів організацій з джерел їх формування представлена на малюнку нижче.

Фінансові ресурси організації на відміну від матеріальних та трудових відрізняються взаємозамінністю та схильністю до інфляції та девальвації.

Нині актуальною проблемою вітчизняних промислових підприємств є стан основних виробничих фондів, зношеність яких досягла 70%. При цьому йдеться не лише про фізичний, а й про моральний зношування. Назріла потреба переоснащення підприємств новим високотехнологічним обладнанням. При цьому важливим є вибір джерела фінансування зазначеного переоснащення.

Виділяють такі джерела фінансування:

▪ Внутрішні джерела підприємства (чистий прибуток, амортизаційні відрахування, реалізація або здача в оренду активів, що не використовуються).

▪ Залучені кошти (іноземні інвестиції).

▪ Позикові кошти (кредит, лізинг, векселі).

▪ Змішане (комплексне, комбіноване) фінансування.

Внутрішні джерела фінансування підприємства

В сучасних умовахпідприємства самостійно розподіляють прибуток, що залишається у їхньому розпорядженні. Раціональне використання прибутку передбачає врахування таких факторів, як реалізація планів подальшого розвитку підприємства, а також дотримання інтересів власників, інвесторів та працівників.

Як правило, чим більше прибутку спрямовується на розширення господарської діяльності, тим менша потреба у додатковому фінансуванні. Величина нерозподіленого прибутку залежить від рентабельності господарських операцій, і навіть від прийнятої для підприємства дивідендної політики.

До переваг внутрішнього фінансування підприємства слід зарахувати відсутність додаткових витрат , пов'язаних із залученням капіталу із зовнішніх джерел, та збереження контролю за діяльністю підприємства з боку власника.

Недоліком даного виду фінансування підприємства є не завжди можливе його застосування на практиці . Амортизаційний фонд втратив своє значення тому, що норми амортизації для більшості видів обладнання, що використовуються в промислових підприємствах, занижені і вже не можуть служити повноцінним джерелом фінансування, а дозволені прискорені методи нарахування амортизації не можуть бути використані для існуючого обладнання.

Друге внутрішній джерело фінансування - прибуток підприємства, що залишився після сплати податків. Як показує практика, більшість підприємств не вистачає власних внутрішніх ресурсів для відновлення основних фондів.

Залучені засоби

При виборі як джерело фінансування іноземного інвестора підприємству слід враховувати той факт, що інвестору цікаві високий прибуток , сама компанія та її частка власності у ній . Що частка іноземних інвестицій, тим менше залишається контролю у власника підприємства.

Залишається фінансування із позикових коштів , у якому виникає вибір між лізингом і кредитом. Найчастіше практично ефективність лізингу визначають у вигляді порівняння його з банківським кредитом, що дуже коректно, оскільки кожної конкретної угоди доводиться враховувати свої специфічні умови.

Кредит – як джерело фінансування підприємства

Кредит - Позика в грошовій або товарній формі, що надається кредитором позичальнику на умовах повернення, найчастіше з виплатою позичальником відсотка за користування позикою. Ця форма фінансування є найпоширенішою.

Переваги кредиту:

▪ кредитна форма фінансування відрізняється більшою незалежністю у застосуванні отриманих коштів без будь-яких спеціальних умов;

▪ найчастіше кредит пропонує банк, який обслуговує конкретне підприємство, тому процес отримання кредиту стає дуже оперативним.

До недоліків кредиту можна віднести:

▪ термін кредитування в окремих випадках перевищує 5 років, що є непосильним для підприємств, націлених на довгостроковий прибуток;

▪ для отримання кредиту підприємству потрібне надання застави, часто еквівалентної сумі самого кредиту;

▪ у деяких випадках банки пропонують відкрити розрахунковий рахунок як одну з умов банківського кредитування, що не завжди вигідне підприємству;

▪ при даній формі фінансування підприємство може використовувати стандартну схему амортизації придбаного обладнання, що зобов'язує сплачувати податок на майно протягом усього терміну користування.

Лізинг – як джерело фінансування підприємства

Лізинг є особливу комплексну форму підприємницької діяльності, що дозволяє одному боці - лізингоодержувачу - ефективно оновлювати основні фонди, а інший - лізингодавцю - розширити межі діяльності на взаємовигідних для обох сторін умовах.

Переваги лізингу:

▪ Лізинг передбачає 100%-не кредитування та не вимагає негайно розпочинати платежі. При використанні звичайного кредиту на купівлю майна підприємство має близько 15% вартості оплачувати з допомогою власні кошти.

▪ Лізинг дозволяє підприємству, яке не має значних фінансових ресурсів, розпочати реалізацію великого проекту.

Для підприємства набагато простіше отримати контракт з лізингу, ніж позику - адже забезпеченням угоди є саме обладнання .

Лізингова угода гнучкіша, ніж позичка . Позика завжди передбачає обмежені розміри та строки погашення. При лізингу підприємство може розраховувати надходження своїх доходів і виробити з лізингодавцем відповідну зручну йому схему фінансування. Погашення може здійснюватися за рахунок коштів, що від реалізації продукції, вироблена на устаткуванні, взятому в лізинг. Перед підприємством відкриваються додаткові можливості для розширення виробничих потужностей: платежі за договором лізингу розподіляються весь термін дії договору і, цим, вивільняються додаткові кошти вкладення інші види активів.

Лізинг не збільшує борг у балансі підприємства і не зачіпає співвідношення власних та позикових коштів , тобто. не знижує можливість підприємства щодо отримання додаткових позик. Дуже важливо, що обладнання, придбане за договором лізингу, може не значитися на балансі лізингоодержувача протягом усього терміну дії договору, а отже, не збільшує активи, що звільняє підприємство від сплати податків на придбані кошти.

Лізингові платежі , що сплачуються підприємством, Цілком відносяться на витрати виробництва. Якщо майно, отримане по лізингу, враховується на балансі лізингоодержувача, то підприємство може отримати вигоди, пов'язані з можливістю прискореної амортизації предмета лізингу. Амортизаційні нарахування за таким майном можуть нараховуватися виходячи з його вартості та норм, затверджених у встановленому порядку, збільшених на коефіцієнт не вище 3.

Лізингові компанії на відміну від банків не потрібна застава , якщо це майно чи устаткування ліквідно на вторинному ринку.

Лізинг дозволяє підприємством на цілком законних підставах мінімізувати оподаткування, а також відносити всі витрати на обслуговування обладнання на лізингодавця.

Залучення фінансування – одна з основних потреб будь-якого підприємства. Це завдання вирішується у взаємодії підприємства з інвестиційним інститутом, наприклад, розміщення емісії акцій чи облігацій. Завдяки такій взаємодії підприємство може правильно збудувати свою політику залучення капіталу, вибрати оптимальні джерела фінансування, знизити вартість позикових коштів. З іншого боку, у межах підприємства можуть діяти підрозділи, які потребують фінансування. Для задоволення вони можуть, по-перше, вимагати ресурси всередині підприємства, по-друге, виходити на зовнішній по відношенню до підприємства ринок капіталу.

Реальний сектор економіки має у своєму розпорядженні інвестиційні можливості, для реалізації яких з метою отримання прибутку необхідні капітальні ресурси. З іншого боку, існують сектори, які не мають внутрішнього інвестиційного потенціалу, проте володіють вільними ресурсами. Ринок капіталу з'явився і отримав розвиток як механізм, що спрощує і здешевлює відносини між тими, хто володіє ресурсами, і тими, хто їх потребує.

Банківська система одна із провідників капіталу реальний сектор. Однак за сьогоднішнього розкладу в економіці країни банки втрачають статус опори фінансової системи. Довіра до банків похитнулася, що викличе, до того ж, підвищену вибірковість при видачі кредиту, тим паче довготривалого. В результаті, підприємство, навіть за явних інвестиційних можливостей, може залишитися без фінансування.

Найбільш привабливим для підприємства є ринок цінних паперів, який, на жаль, не встигнувши розвинутися до того ступеня, коли не лише великі, а й середні та дрібні підприємства зможуть залучати на ньому ресурси, виявився відкинутим внаслідок кризи на кілька років тому. В даний час на ринку акцій залишилися лише великі та найбільш професійні оператори, а обсяги угод скоротилися в десятки разів. Отже, плани емісії акцій на продаж на ринку доцільно скоригувати у бік залучення зарубіжних інвесторів.

Але життя не зупиняється, тобто потреб у фінансуванні не зменшується. На підприємствах часто виникають проблеми фінансування, причому, проблема одного бізнесу - брак коштів для потенційно можливого зростання, іншого - брак коштів взагалі (при стагнувальному виробництві), а третього - неможливість розширення наявних майданчиків.

Для підприємства, як правило, необхідні послуги з комплексного фінансування – залучення інвесторів як на борговій, так і на пайовій (акціонерній) основі, але без передачі прав власності на контрольний пакет. Підприємства другого типу зацікавлені у залученні стратегічного інвестора, і основні акціонери, швидше за все, погоджуються з втратою контролю. Як правило, стратегічний інвестор бажає придбати понад 50%, а іноді й понад 75% акцій такого підприємства, тобто поглинути його. Власники підприємств третього типу мають у своєму розпорядженні кошти (або представляють схеми для отримання коштів) для придбання (поглинання) або об'єднання (злиття) з іншим бізнесом, яке має принести додатковий дохід(Синергічний ефект).

Послуги всіх перелічених типів виявляються специфічними фінансовими інститутами - інвестиційними банками, - які поки що зароджуються у Росії як ланка фінансової систем. У інвестиційні банки найчастіше перетворюються великі універсальні інвестиційні компанії та банки, що працюють на ринку цінних паперів.

З одного боку, інвестиційний банк повинен мати потужну аналітичну службу, здатну, працюючи спільно з підприємством, проникати у суть виробничих та інвестиційних процесів. З іншого боку, інвестиційному банку необхідна інфраструктура, що дозволяє працювати усім сегментах ринку цінних паперів, і навіть організовувати взаємодію Космосу з банківськими структурами.

Інвестиційний банк здійснює пошук стратегічного інвестора, виступає як консультант при злитті компаній і бере участь у всіх необхідних угодах з акціями.

Типовий продукт із корпоративного фінансування, пропонований інвестиційним банком, зазвичай містить послуги з:

1. Оцінювання необхідності залучення ресурсів (інвестиційна діагностика);
2. Розроблення оптимальних інструментів фінансування та вироблення рекомендацій щодо їх застосування (інвестиційне проектування);
3. Посередництвом між підприємством та структурами пропозиції капіталу (емісійна діяльність, угода з надання кредиту);
4. Супроводження проекту фінансування (фінансове консультування).

Аналіз діяльності підприємства проводиться зі ступенем деталізації, необхідної виявлення обсягу потреби у додатковому фінансуванні. Можлива ситуація, коли потреби у додатковому фінансуванні нічого очікувати виявлено зовсім. Проте, фінансовий аналізта економічна оцінка підприємства є досить важливими в інвестиційно-банківському процесі. Саме на основі результатів аналізу будуються всі подальші дії щодо вибору типу джерел та залучення фінансування.

Слід додати, що у основі задоволення потреб підприємства у фінансуванні лежить угода (ряд угод) з купівлі-продажу його цінних паперів чи з надання банківського кредита. Найважливішими параметрами угоди є її розмір та ціна, які, крім іншого, залежать від фінансового інструменту, обраного для забезпечення інвестиційних потреб позичальника.

Боргове фінансування підприємства вигідно використовувати не на тимчасовій основі, а з залишенням постійної частки в авансованому капіталі, тобто послідовно рівними сумами замінюючи борг власними фінансовими ресурсами. З одного боку, це звільняє від одноразового погашення досить великої основної частини боргу з прибутку чи інших джерел. З іншого боку, підтримуючи істотну частку боргу в авансованому капіталі підприємства, можливо, постійно користуватися податковими перевагами фінансового левериджу, тим самим збільшуючи ринкову вартість підприємства. Зрозуміло, така поведінка вимагатиме чіткого розрахунку, заснованого на стабільному прибутковому функціонуванні.

Інструмент фінансування вибирається залежно від суми, терміну та обмеження на вартість капіталу, що накладається рентабельністю проектів підприємства. Спочатку розглядаються практично будь-які можливості - від звичайних акцій до банківського кредиту та облігацій. Емісія акцій, як було зазначено, навряд може бути нині успішно розміщена російському ринку. Існує, однак, можливість приватного розміщення, що означає продаж всього випуску одному чи кільком стратегічним інвесторам. Послуги інвестиційного банку можуть містити пошук таких інвесторів.

Банківський кредит нині надто дорогий. Однак інвестиційний банк може провести роботу зі створення банківського синдикату, що кредитує підприємство за зниженою ставкою. Синдикований кредит зазвичай дешевший за кредит одиничного банку, оскільки вся сукупність кредитних ризиків, супутніх даному кредиту, ділиться між учасниками синдикату.

Сьогоднішні проблеми банківської системи- основа виникнення можливості випуску корпоративних облігацій, які є інструмент боргового фінансування, має кредитну природу. Можливий випуск облігацій різного виду: купонні облігації (з фіксованою та плаваючою купонною прибутковістю), дисконтні облігації та конвертовані облігації (прибутковість пов'язується з параметрами розміщення додаткової емісії акцій та їх курсовою вартістю).

Невеликі облігаційні позики (3-10 млн. дол.) можуть бути розміщені приватним чином. Великі позики (більше 10 млн. дол.) повинні обслуговуватися спільно декількома фінансовими інститутами та розміщуватися як приватно, серед великих інвесторів, так і публічно, серед дрібних та середніх інвесторів.

Існує також безліч "нетрадиційних" для російського ринку капіталу інструментів, за допомогою яких можна залучати фінансування. Деякі інструменти, що використовуються у фінансовій практиці для залучення фінансових ресурсів, розглянуті нижче, однак, варто мати на увазі, що, як правило, часто є можливість сконструювати інструмент, що точно задовольняє специфіку конкретного підприємства і найбільше підходить для нього.

Варіанти емісійного фінансування

Одним із способів залучення фінансування на ТОВ "КоСМО" може стати акціонування та подальше залучення фінансування за рахунок різних варіантів емісії:

1. Емісія звичайних акций.
2. Емісія привілейованих акцій.
3. Емісія облігацій підприємства.
4. Випуск векселів для отримання кредиту.

Емісія звичайних акцій

Випуск акцій дозволяє залучити фінансування на довгостроковій основі, причому підприємство-емітент не бере на себе фіксованих зобов'язань. Недолік цього варіанта залучення капіталу - надзвичайно низькі ринкові ціни на російські акції, що склалися до теперішнього часу. Тому реалізувати акції можна лише у разі залучення великого стратегічного інвестора, який бажає придбати значний (як правило, не менш блокуючий) пакет акцій.

Найбільш дешевою та доступною формою розвитку будь-якого бізнесу є реінвестування отриманого прибутку. Однак у разі, якщо плани досить амбітні і намічаються великі інвестиційні проекти, внутрішнього фінансування може вистачити. Тоді єдиною можливістю реалізації проекту стає залучення зовнішнього фінансування.

У сучасному світі існує велика кількістьрізноманітних джерел зовнішнього фінансування, позикових та залучених. Найпопулярнішим видом зовнішнього фінансування є банківські кредити. Для залучення фінансування у вигляді банківського кредиту необхідно виконати цілий комплекс вимог до позичальників: забезпечити кредит заставою майна, надати обґрунтування та експертну оцінку реалізованості проекту. Погашення кредиту має бути гарантовано незалежно від успішності реалізації проекту.

Альтернативою банківського кредиту може бути випуск облігацій чи векселів. Залучення джерел фінансування як випуску облігаційної позики зазвичай обходиться підприємствам дешевше банківського кредиту. Але доводиться нести додаткові витрати на випуск облігацій і додаткові незручності у зв'язку з наявністю великої кількості кредиторів власників облігацій замість одного кредитора - банку.

Такий спосіб залучення зовнішнього фінансування як емісія цінних паперів дозволяє значно заощадити на витратах, але може призвести до суттєвого обмеження незалежності прийняття рішень. Тому у разі випуску додаткових акцій необхідно враховувати ризики, пов'язані з перерозподілом акціонерного капіталу та втратою контролю за бізнесом.

Залучення джерел фінансування як факторингу, форфейтингу чи лізингу дозволяють компаніям, які мають у своєму розпорядженні достатні власні кошти проводити модернізацію виробництва та виходити новий рівень розвитку.

Досить новим видом залучення фінансування є цільове проектне фінансування, у якому виплати здійснюються безпосередньо рахунок грошових потоків, генерованих проектом. Особливістю проектного фінансування є розподіл контрактних ризиків між учасниками проекту.

Для вибору оптимального варіанта залучення зовнішнього фінансування необхідно провести аналіз діяльності підприємства фінансового стану, майнових активів та боргового портфеля, оцінити інвестиційну привабливість проекту для різних груп інвесторів. Одним із основних принципів при залученні джерел фінансування є необхідність збереження фінансової рівноваги компанії. Ставлення позикового капіталу до власні кошти підприємства має забезпечувати фінансову стійкість підприємства міста і перебувати межах ризику, припустимого власниками підприємства міста і потенційними інвесторами.

Дізнайтесь подробиці про послуги залучення фінансування та інвестицій.

Вступ

У реалізації проектів управлінського консалтингу може вирішуватися найширше коло завдань, наприклад, підвищення ефективності управління, використання систем бюджетування, внутрішнього контролю.

Ефективною системою управління можна назвати інтегрований процес планування, організації, координації, мотивації та контролю, що дозволяє досягати мети компанії. Для побудови ефективної системи управління консалтингові компанії пропонують низку послуг.

В умовах нестабільного зовнішнього середовища та зростання конкуренції на ринку особливо актуальним стає впровадження системи фінансового контролю, планування та аналізу грошових та матеріальних потоків. Однією з найефективніших технологій такого контролю є система бюджетування. Консультування з питань фінансової діяльності, спрямоване на побудову ефективної та надійної системи фінансового управління. Низька ефективність системи фінансового управління з часом може стати загрозою для бізнесу.

Що можна назвати серед умінь голови компанії? Звичайно, в першу чергу, це управління фінансами. Немає грошей чи вміння ними управляти – підприємство сміливо можна оголошувати неконкурентоспроможним. Якщо правильно побудувати систему управління фінансами, то весь бізнес піде на лад, будь-якої миті можна отримати достовірну інформацію про те, наскільки стабільно розвивається компанія, яке її загальний фінансовий стан, наскільки ефективні ті чи інші напрямки бізнесу, і ще багато іншого. Без цієї системи жоден, навіть найталановитіший і найдосвідченіший керівник не зможе прийняти правильне, об'єктивне рішення.

Теоретично все здається надзвичайно простим, але насправді це далеко не так – більшість компаній не зовсім правильно складають подібні фінансові системи, вони як мінімум потребують доопрацювання, та й критерії оцінки тієї чи іншої частини бізнесу не зовсім правильні.

Фінансова система в кожної компанії своя, все залежить від багатьох факторів, які просто не можуть бути ідентичними: це і система управління, що склалася, і те, як на це дивляться власники, і стратегія просування компанії. Навіть якщо ці компанії розташовані в одному місті, торгують одним і тим же продуктом, системи фінансів все одно будуть різними.

Саме через ці відмінності, все більшою популярністю користується фінансовий консалтинг

Фінансова діяльність.

Фінансова діяльність- це система форм та методів, що використовуються для фінансового забезпечення функціонування підприємств та досягнення ними поставленої мети, тобто. це практична фінансова робота, що забезпечує життєдіяльність підприємства, покращення її результатів.

Цілі фінансової діяльності:

Фінансове забезпечення поточної діяльності;

Пошук резервів збільшення доходів, прибутку, підвищення рентабельності та платоспроможності;

виконання фінансових зобов'язань перед суб'єктами господарювання, бюджетом, банками;

Мобілізація фінансових ресурсів у обсязі, необхідному для фінансування виробничого та соціального розвитку, збільшення власного капіталу;

Контроль за ефективним, цільовим розподілом та використанням фінансових ресурсів.

Види фінансової складової діяльності:

Формування статутного капіталу та його розподіл між власниками;

Авансування статутного капіталу у необоротні та оборотні активи;

формування валових доходів підприємства та їх розподілом з метою покриття відтворювальних витрат, тобто забезпечення фінансовими ресурсами відтворювального процесу;

Виконання зобов'язань перед бюджетною системою;

Виконання зобов'язань перед власниками підприємства щодо виплати їм доходів;

Реінвестування прибутку з метою збільшення активів;

формування різних резервів підприємства;

Формуванням фондів стимулювання та соціального захисту працівників;

Розміщенням вільних фінансових ресурсів підприємства та залучення додаткових фінансових ресурсів на фінансовому ринку;

Перерозподіл фінансових ресурсів внутрішньогалузевого чи міжгалузевого характеру у разі входження підприємства до різноманітних асоціацій, концернів, синдикатів, холдингів, фінансово-промислових груп.

Визначення та напрямки фінансового консалтингу

Фінансовий консалтинг – це необхідний комплекс послуг для компанії, спрямованих на створення ефективної та надійної системи фінансового управління.

За своєю сутністю фінанси є частиною багатьох видів консалтингових послуг, тому у вирішенні певних завдань іноді відбувається тісна взаємодія з іншими видами консалтингу. Яскравим прикладом у цьому випадку може стати виробничий консалтинг або маркетинг.

Усього можна визначити чотири основних напрями фінансового консалтингу, хоча безперечно, практично всі послуги так чи інакше пов'язані з фінансами можна віднести до цього виду:

*Побудова системи управлінського та бухгалтерського обліку

Система фінансового управління являє собою взаємопов'язаний набір інструментів з управління, які, оперативно фіксуючи всі операції компанії, дають можливість менеджменту швидко отримувати достовірну інформацію про всі аспекти її діяльності, вести моніторинг відповідності досягнутих результатів тактичним і стратегічним цілям компанії, а також всебічно аналізувати проблеми, що виникають. Шукати найкращі варіантиїх вирішення.

Питання про управлінський облік у Останнім часомдуже активно висвітлюється у спеціалізованих друкованих та електронних виданнях, обговорюється на бухгалтерських форумах. Необхідність ведення управлінського обліку вже ні в кого не викликає сумнівів, оскільки на основі даних офіційного бухгалтерського та податкового обліку неможливо отримати звіти, які застосовуються для аналізу діяльності та прийняття ефективних управлінських рішень.

Управлінський облік є системою збору, обробки та подання даних про підприємство, яка дозволяє менеджменту та керівництву бачити повну картину бізнесу та приймати обґрунтовані управлінські рішення. Управлінський облік дає можливість менеджменту компанії в оперативному режимі отримувати інформацію про доходи і витрати, фінансовий результат, майно та зобов'язання. На відміну від бухгалтерського обліку, який відображає факти господарської діяльності, що відбулися, управлінський облік дивиться в майбутнє, дає можливість прогнозувати і управляти подіями.

Нині у Росії управлінський облік не обмежується лише відображенням і аналізом фактів господарську діяльність, але включає у собі також систему бюджетування, тобто процедури розподілу коштів і ресурсів організації задля досягнення поставленої мети (формування бюджетів, контролю над їх виконанням і аналіз відхилень) , систему стратегічного планування та інші.

Облік є найважливішою функцією управління економікою організації, оскільки він забезпечує необхідною інформацією про фінансово-господарську діяльність всі відповідні служби. Бухгалтерський облік найбільш регламентована функція управління має організовуватися таким чином, щоб забезпечити контроль за раціональним та економним використанням державних, акціонерних, кооперативних та інших засобів та максимально задовольнити потреби органів управління в інформації. Крім цього, він повинен надавати об'єктивну інформацію для складання встановленої звітності.

На даному етапі пропонуються такі інструменти фінансового консалтингу, як діагностика системи фінансового управління та бюджетування.

Діагностика Системи фінансового управління компанії є всебічним дослідженням, аналізом та оцінкою ефективності функціонування, як усієї системи, так і окремих її складових. Діагностика необхідна для оцінки ступеня керованості підприємства, визначення ключових проблем системи фінансового управління, що перешкоджають розвитку підприємства, визначення напрямів оптимізації даної системи та, зрештою, фінансового оздоровлення підприємства.

Бюджетування є технологією управління, яка дозволяє формувати плани дій підприємства узгоджені з планами його окремих підрозділів, контролювати виконання, проводити аналіз отриманих результатів і визначати відповідальних за відхилення. Ув'язування Системи бюджетування із Системою мотивації дозволяє встановлювати рівень матеріального стимулювання підрозділів та окремих співробітників на основі досягнення запланованих показників. Автоматизація Системи бюджетування дозволяє підприємству створити єдиний інформаційний простір, діючи у якому менеджмент підприємства отримує можливість швидкого узгодження та затвердження формованих бюджетів окремих підрозділів та підприємства в цілому, оперативного виявлення виникаючих відхилень та вжиття негайних заходів щодо їх коригування.

Для прийняття якісних рішень менеджменту підприємства часто необхідно консолідувати величезні масиви даних щодо окремих операцій в інформацію, придатну для аналітичної обробки та відбиває суть діяльності компанії. У системі фінансового управління за вирішення цього завдання відповідає Система управлінської звітності.

Система управлінської звітності є системою аналітичної обробки даних про операції компанії та надання отриманої інформації в необхідному для аналізу змістовному вигляді. Основне завдання Системи управлінської звітності полягає у забезпеченні якісної інформаційної підтримки при прийнятті управлінських рішень. Тому насамперед система управлінської звітності реалізується виходячи з інформаційних потреб менеджменту підприємства. Разом з цим звіти, що генеруються Системою, можуть формуватися відповідно до вимог загальновизнаних стандартів фінансової звітності, таких як МСФЗ чи GAAP. І тут у коло користувачів даної Системи можуть увійти і зовнішні стосовно компанії особи, такі як інвестори (справжні та потенційні), аналітики ринку, і навіть представники наглядових органів.

Ефективна Система управлінської звітності повинна також мати потужний інструментарій, що дозволяє менеджменту проводити всебічний аналіз інформації, що генерується, в частині формування перспективних напрямів розвитку та оцінки наслідків можливих управлінських рішень.

* Аналіз поточної фінансової складової діяльності підприємства.

Цей напрямок є відправною точкою для розробки подальшої стратегії підприємства.

Сенс фінансового аналізу - в оцінці та прогнозуванні фінансового стану підприємства за даними бухгалтерського обліку та звітності.

Основні завдання фінансового аналізу:

§ оцінка фінансового стану підприємства;

§ визначення впливу факторів на виявлені відхилення за показниками;

§ прогнозування фінансового стану підприємства;

§ обґрунтування та підготовка управлінських рішень щодо покращення фінансового стану підприємства.

Розрізняють внутрішній та зовнішній фінансовий аналіз.

Внутрішній фінансовий аналіз здійснюється працівниками підприємства. Зовнішній фінансовий аналіз (аудит) визначається інтересами сторонніх користувачів і проводиться за даними фінансової звітності, що публікуються.

Головна мета аналізу - своєчасно виявляти та усувати недоліки у фінансовій діяльності та знаходити резерви покращення фінансового стану підприємства та його платоспроможності.

Фінансовий консалтинг проводить аналіз фінансового стану для обґрунтування прийняття рішень: маркетингових, виробничих, кадрових, інвестиційних та ін.

Система показників діяльності, що характеризує як фінансові, і нефінансові аспекти діяльності підприємства, служить оцінки ефективності, як усього підприємства, і окремих підрозділів і навіть співробітників. Система ключових показників ефективності (КПЕ) виконує дуже важливу роль у системі фінансового управління та використовується для вирішення наступних завдань:

· Декомпозує довгострокову стратегію підприємства в короткострокові завдання, що стоять перед підрозділами та співробітниками підприємства;

· Виступає як база для формування бюджетів у Системі бюджетування підприємства;

· Є базою для розробки Системи мотивації персоналу, в основі якої лежить принцип об'єктивно вимірної та об'єктивної оцінки результатів праці.

Система ключових показників, будучи інструментом стратегічного управління, за допомогою якого компанія на довгостроковій основі відстежує досягнення стратегічних цілей, одночасно використовується при вирішенні щоденних завдань оперативного управління.

Аналіз фінансово-господарської діяльності (АФХД) є ключовим інструментом діагностики стану підприємства, що дозволяє відслідковувати відповідність між поточним становищем компанії та її стратегічними цілями. Аналіз також необхідний під час підготовки бізнесу до продажу та пошуку інвестора. Аналіз фінансово-господарську діяльність має поєднувати у собі всі можливі напрями аналізу, починаючи зі стандартних коефіцієнтів бухгалтерської звітності і закінчуючи методами оцінки вартості підприємства. Ця послуга також може включати фінансове моделювання стану компанії в процесі реструктуризації.

* Управління структурою капіталу.

Структурою капіталу є структура коштів підприємства, отриманих рахунок різних джерел довгострокового фінансування. Вона оцінюється за допомогою показників, що визначають співвідношення різних елементів капіталу: короткострокових та довгострокових зобов'язань, а також величини власного капіталу.

Управління капіталом підприємства спрямоване на вирішення наступних основних завдань:

Формування достатнього обсягу капіталу, що забезпечує потрібні темпи економічного розвитку підприємства. Це завдання реалізується шляхом визначення загальної потреби у капіталі для фінансування необхідних підприємству активів, формування схем фінансування оборотних та необоротних активів, розробки системи заходів щодо залучення різних форм.

Оптимізація розподілу сформованого капіталу за видами діяльності та напрямками використання. Це завдання реалізується шляхом дослідження можливостей найбільш ефективного використання капіталу в окремих видах діяльності підприємства та господарських операціях; використання капіталу, що забезпечує досягнення умов найефективнішого його функціонування та зростання ринкової вартості підприємства.

Забезпечення умов досягнення максимальної прибутковості капіталу за умови передбаченого рівня фінансового ризику. Максимальна дохідність (рентабельність) капіталу може бути забезпечена на стадії його формування за рахунок мінімізації середньозваженої його вартості, оптимізації співвідношення власного та позикового видів капіталу, що залучається, залучення його в таких формах, які в конкретних умовах господарської діяльності підприємства генерують найвищий рівень прибутку. Максимізація доходності формованого капіталу повинна забезпечуватися в межах прийнятного фінансового ризику, конкретний рівень якого встановлюється власниками або менеджерами підприємства з урахуванням їхнього фінансового менталітету (стосовно ступеня прийнятного ризику під час здійснення господарської діяльності).

Забезпечення мінімізації фінансового ризику, пов'язаного з використанням капіталу, за умови передбаченого рівня його прибутковості. Якщо рівень прибутковості формованого капіталу заданий або спланований заздалегідь, важливим завданням є зниження рівня фінансового ризику операцій, які забезпечують досягнення цієї прибутковості. Така мінімізація рівня ризиків може бути забезпечена шляхом диверсифікації форм капіталу, що залучається, оптимізації структури джерел його формування, уникнення окремих фінансових ризиків, ефективних форм їх внутрішнього і зовнішнього страхування.

Забезпечення постійної фінансової рівноваги підприємства у його розвитку. Така рівновага характеризується високим рівнем фінансової стійкості та платоспроможності підприємства на всіх етапах його розвитку та забезпечується формуванням оптимальної структури капіталу та його авансуванням у необхідних обсягах у високоліквідні види активів. Крім того, фінансова рівновага може бути забезпечена раціоналізацією складу капіталу, що формується, за періодом його залучення, зокрема, за рахунок збільшення питомої ваги перманентного капіталу.

Забезпечення достатнього рівня фінансового контролю над підприємством із боку його засновників. Такий фінансовий контроль забезпечується контрольним пакетом акцій (контрольною часткою у пайовому капіталі) у руках початкових засновників підприємства. На стадії подальшого формування капіталу у розвитку підприємства необхідно стежити, аби залучення власного капіталу із зовнішніх джерел призвело до втрати фінансового контролю та поглинання підприємства сторонніми инвесторами.

Забезпечення достатньої фінансової гнучкості підприємства. Вона характеризує здатність підприємства швидко формувати на фінансовому рівні необхідний обсяг додаткового капіталу за несподіваної появи високоефективних інвестиційних пропозицій або нових можливостей прискорення економічного зростання.

Оптимізація обороту капіталу. Це завдання вирішується шляхом управління потоками різних форм капіталу процесі окремих циклів його кругообігу для підприємства; забезпеченням синхронності формування окремих видів потоків капіталу, пов'язаних із операційною чи інвестиційною діяльністю.

Забезпечення своєчасного реінвестування капіталу. У зв'язку із зміною умов зовнішнього економічного середовища або внутрішніх параметрів господарської діяльності підприємства, ряд напрямків та форм використання капіталу можуть не забезпечувати передбачуваний рівень його прибутковості. У зв'язку з цим важливу роль набуває своєчасне реінвестування капіталу найбільш дохідні активи та операції, що забезпечують необхідний рівень його ефективності в цілому.

Управління структурою капіталу полягає у створенні змішаної його структури, що представляє таке оптимальне співвідношення власних та позикових джерел, у якому мінімізується середньозважена вартість капіталу та максимізується ринкова вартість організації.

Цей напрям консалтингу пропонує аналіз динаміки співвідношення власних та позикових коштів підприємства, оцінку отримання позикових коштів, порівняльну оцінку вартості, доступності та ефективності різних джерел фінансування.

*Оцінка інноваційних ініціатив та інвестиційних проектів

Будь-яка підприємницька діяльність у тому чи іншою мірою пов'язані з інвестиціями. Інвестиції необхідні відновлення існуючої матеріально-технічної бази виробництва, розширення обсягів виробництва, освоєння нових видів діяльності і т. п. Капітал інвестують з однієї головної причини - для отримання суттєвого економічного доходу в майбутньому.

Для детальної оцінки інвестиційних проектів застосовують методи сучасного інвестиційного аналізу, які використовують вартість грошей із урахуванням чинника часу.

Інвестиційні вкладення компанії окупаються протягом тривалого періоду, тому оцінку їх ефективності проводити значно складніше, ніж аналіз поточної діяльності. Для оцінки ефективності капітальних вкладень використовуються спеціальні методи інвестиційного аналізу, що враховують довгострокові прогнози, зміну вартості грошей у часі, а також можливість альтернативних вкладень. В рамках бізнес-планування нами виконуються такі види робіт:

· Розробка та оцінка бізнес-планів, обґрунтувань інвестицій та техніко-економічних обґрунтувань (ТЕО);

· Підготовка інвестиційних меморандумів;

· Фінансове моделювання.

На різних стадіях спілкування з інвесторами компаніям потрібні різні за формою та змістом документи, кожен з яких повинен мати належний рівень деталізації розрахунків та оформлення, що визначається як вимогами самого інвестора, так і вимогами контролюючих інститутів.

Фінансовий консалтинг цього напряму передбачає розробку техніко-економічних обґрунтувань проектів, проведення професійної експертизи різних варіантів розвитку бізнесу, вироблення рекомендацій щодо вибору оптимального варіанту та впровадження обраного проекту.

Інвестиційний консалтинг – це послуги у сфері інвестиційної політики, розвитку активів, ефективного використання власних ресурсів, і навіть залучення зовнішніх інвестицій.

Інвестиційний консалтинг дозволяє обґрунтувати та розробити рекомендації щодо доцільності використання коштів для інвестування в нові проекти та отримання фінансування для подальшого розвитку. Як зробити бізнес привабливим для інвестицій

Цілі інвестиційного консалтингу

До основних цілей інвестиційного консалтингу належать такі:

розробка обґрунтованих механізмів забезпечення фінансовими джерелами інвестиційних проектів;
створення раціонального плану здійснення інвестиційних проектів;
надання супутніх послуг протягом усього циклу інвестиційного проекту;
аналізування раціональності вкладень у альтернативні інвестиційні напрями;
надання консультаційної допомоги у визначенні методів фінансування та залучення нових джерел фінансових коштів.

Завдання інвестиційного консалтингу

Ключовим завданням інвестиційного виду консалтингу є професійна допомогакерівникам компаній та інвесторам за такими напрямками:

вибір найоптимальнішого напряму інвестування;
пошук та залучення стороннього капіталу для розвитку діяльності або реалізації певного проекту;
визначення варіанта найрезультативнішого використання власних ресурсів.

Інвестиційне планування є однією з найскладніших сфер в управлінській діяльності будь-якої компанії. Саме тому інвестиційний консалтинг спрямований на надання дієвої допомоги за такими напрямками:

пропозиція оптимальних схем забезпечення фінансами інвестиційних проектів;
розробка кожного етапу інвестиційного проекту з наданням обґрунтувань, аналізу та прогнозів;
здійснення моніторингової діяльності щодо виконання проектів;
розробка механізмів повернення вкладених коштів, забезпечення гарантій для інвестора та захист його інтересів;
всебічна підтримка клієнта усім стадіях реалізації проекту;
надання рекомендацій щодо визначення найбільш оптимального джерела надходження фінансування для кожного конкретного випадку.

Як оцінити інвестиційну привабливість?

Інвестиційна привабливість є комбінацією певних характерних рис компанії, які відображають ефективність можливих вкладень у подальший її розвиток. При цьому основним показником є надходження стабільного доходу протягом тривалого часу.

Під привабливістю підприємства з інвестиційної точки зору також розуміється рівень ефективності використання підприємством власних та залучених коштів, його платоспроможність та показник ліквідності.

У сучасній практиці оцінка інвестиційної привабливості тієї чи іншої компанії ґрунтується на всебічному аналізі її фінансового становища.

Основними факторами, на які слід звертати увагу при оцінці компанії для можливого вкладення інвестицій, є:

рівень професіоналізму вищої керівної ланки;
наявність чітко визначеної концепції, місії, стратегії та бізнес-плану;
наявність певних переваг у конкурентній боротьбі, а також потенційні можливості для досягнення лідируючих позицій у ринковому секторі;
потенційні змогу збільшення прибутковості підприємства у майбутніх періодах;
ступінь прозорості фінансового сектора компанії;
відданість принципам корпоративного управління, дотримання всіх і правил внутрішньої організації;
ступінь забезпечення безпеки акціонерного капіталу;
Наявність потенційних можливостей для отримання високого доходу на вкладені кошти.

Виконання оцінки інвестиційної привабливості компанії ґрунтується на розрахунку наступних показників фінансової діяльності:

ліквідність – відображає можливість компанії з оперативного перетворення власних активів на фінансові кошти у разі виникнення такої необхідності;
рентабельність - показує, наскільки ефективно компанія використовує всі свої фінансові можливості;
ділова активність – відбиває всі здійснювані фінансові процеси, які безпосередньо впливають на прибуток підприємства;
майнове становище – показує, яку частку у спільному майні підприємства займають оборотні та необоротні активи;
залежність фінансового сектора – показує, якою залежністю знаходиться компанія від зовнішнього фінансування і чи зможе вона функціонувати без нього.

Єдиної методики визначення привабливості підприємства для інвестування нині немає. Для оцінювання кожного об'єкта застосовується індивідуальний комплекс методів, причому за основу приймаються показники та фактори, які дозволяють найкращою мірою проаналізувати діяльність даної компанії.

Найбільш поширеними методами аналізу привабливості об'єкта для інвестування є:

Дисконтування грошових потоків. Аналіз дозволяє бачити поточну вартість запланованого проекту. Перевагою даного методу є можливість визначення потенціалу компанії, проте отримані результати підходять для використання лише в короткостроковому періоді, оскільки необхідно враховувати кон'юнктуру ринку, що постійно змінюється;
Аналіз нормативно-правової документації. Метод ґрунтується на детальному аналізуванні показників, що відображаються у фінансовій звітності підприємства за останні кілька років діяльності. За підсумками складається картина результативності діяльності підприємства та висуваються рекомендації щодо доцільності вкладень коштів у цей об'єкт;
Аналіз впливу внутрішніх та зовнішніх факторів. Основою даного методу є побудова моделі впливу визначальних факторів внутрішнього та зовнішнього середовища на привабливість об'єкта з інвестиційної точки зору. Плюсом є можливість детального аналізу діяльності компанії з різних ракурсів. На виконання аналізу часто застосовується експертний метод Дельфі.

Також, з використанням певного методу оцінки інвестиційної привабливості підприємства проводиться вивчення таких ключових показників діяльності, як рентабельність продукції, рівень забезпеченості ресурсною базою, завантаженість виробничих потужностей, чисельність персоналу, наявність основних виробничих фондів тощо.

Послуги інвестиційного консалтингу

Послуги у сфері інвестиційного консалтингу дозволяють вибрати найприйнятніший механізм інвестування для досягнення основних цілей вашого бізнесу. Наші спеціалісти надають повний перелік послуг для забезпечення максимального ступеня безпеки ваших вкладень або пошуку оптимального та потенційно прибуткового об'єкта для інвестування. Ми надаємо оперативну допомогу у вирішенні питань, що виникають на будь-якій стадії реалізації проекту.

Замовте у нас послугу інвестиційного консалтингу і ми знайдемо нові фінансові можливості для подальшого розвитку для вашого бізнесу.